M公司成长性及投资分析研究

互联网的发展衍生出的互联网企业近年来纷纷上市，本文主要对M公司进行成长性分析，主要从财务角度和非财务角度进行分析，对投资者进行M公司的投资提供一些参考和建议。

1  企业状况

在互联网经济高速发展的新时代，互联网平台也衍生出很多移动互联网台

公司，我国互联网产业发展迅速，特别是互联网应用服务产业发展繁荣。M公司是当前中国互联网平台公司的翘楚之一，其经营范围有：软件、硬件、app等。

2  M公司成长性分析

2.1  主营业务毛利率分析

我们都知道一个成长性良好的企业都离不开较好的主营业务毛利率，该指标代表企业持续的盈利能力，同样对M公司来说其成长性的判断也必须依靠主营业务毛利率的高低来判断其持续盈利能力的强弱。因为源源不断的盈利才能支撑企业继续发展，是企业前进的成本来源。

一般来说公司的成长是稳定且增长的，那么该公司的主营业务毛利率同样也是稳定增长的，该指标的增长表示公司的产品在市场上销量很好，其获利能力也比较强。M公司最近三年的毛利率浮动区间在13.55-17.76%，年均毛利率在15.66%左右，这三年的毛利率还算比较稳定，说明M公司的主业就处于成长期，是一个处于高成长期的互联网企业。这也意味着M公司所经营的产业具有发展性，其前景发展广阔，该公司的经营策略也是值得借鉴的，对投资者来说具有一定的投资意义。   

2.2  主营业务净利率分析

主营业务净利率作为反映公司盈利能力的另一个指标，其特性更具真实性，其计算时的经营收益是扣除期间费用和相关税金之后的标准来算的。而上文中的毛利率是没有扣除有关的费用和税金的，因此在衡量公司盈利能力的准确性上还差一点。主营业务净利率越高，说明这个公司的业务发展越好，而其业务发展的核心产品竞争力也越强。

M公司的主营业务净利润为负，且浮动区间在-298.94%到-396.61%，净利润说明的是企业的税后利润，但是根据观察其利润表可以发现其税前利润连续三年都为负，说明M公司在费用上的开销较大。尤其是管理费用的开销比例大，是唯一两年都持续增长的比率， 2016年的管理费用增长率为106.14%。其中研发占管理费用的比率年均高达50%，说明M公司对其科研的投入资金较大。其主要原因是其属于软件和硬件型公司，技术是其占领同行业的核心竞争力量。

2.3  偿债能力分析

M公司的成长性分析不能只依靠盈利分析来判断，同时还应考虑到期偿债能力，因为无论现在哪个公司都背负着一定的负债，而公司可以通过财务杠杆原理，充分将资金利用起来进行投资再创造，从而获取更多的利润。这里主要分析M企业的流动比率、速动比率和资产负债率这3个指标，借此来分析M公司未来的成长性趋势。

M公司的流动比率是大于一般标准值的，流动比率高说明M公司的流动资金滞留在流动资产上，没有充分的利用资金。理论上一般认为资产负债率越低（50%以下），表明该企业的偿债能力相对较强，但由于M公司2016年的资产负债率只有8.14%，低于50%较多，说明其没有充分利用财务杠杆原理，没有充分利用外部资金缺少更好的投资机会，没有实现资源配置最大化，不利于M公司的快速发展。

2.4  营运能力分析

衡量公司成长性的另一个指标就是公司的营运能力，因为这个指标代表公司对资源的有效利用率和其生产管理水平的能力。本文采用应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率这三个财务指标来对美图公司的营运能力进行分析。由于缺少2014年年初的数据，因此只能对2015年和2016年的应收账款周转率进行计算。而美图公司的存货周转率和总资产周转率可以通过东方财富网进行查询得出。

美图公司2014年-2016年营运能力指标：（1）美图公司从2015年到2016年的应收账款周转率是增长的，理论上来说应收账款周转率越高越好，说明美图公司应收账款回收速度增加，企业的管理工作效率有所提高，有利于提高美图公司企业资产的流动性，能收回部分贷款，减少或避免坏账发生的可能性。（2）美图公司2014年到2016年的存货周转率呈明显下降趋势，但是存货周转率还与企业生产经营周期有关联。生产经营周期短，表示无需储备大量存货，那么其存货周转率就会相对低，美图公司的存货大部分为手机等硬件产品。而其智能硬件为美图手机，根据市场报道美图手机近几年来一经上市就出现售罄现象屡出不断，甚至出现黄牛高价销售美图手机，说明其销售紧张，出现供不应求的现象。（3）美图公司2014年到2016年的总资产周转率呈下降趋势，说明企业在近两年来逐步对资产的利用率降低，观察美图公司这三年的资产负债表可以发现其资产类项目增加最明显的科目是“现金及现金等价物”，该会计科目在2016年突然增加其主要原因是，美图公司在2016年上市，通过发现股票筹集到大量现金，其筹资活动影响较大，使得分母的总资产数额扩大，因此导致总资产周转率变小。  

2.5  非财务能力分析

一个公司的成长性发展，不能单单依靠公司的财务指标来作为判断依据，同时还应根据外在环境来判断，比如国家宏观政策、市场的需求导向，以及其内在因素的影响：产品竞争力、改公司的决策及开拓精神等。而其经营的app等软件属于“互联网+”的政策范围，同时也具有较强的竞争优势。其次，从M公司本身的市场来看，使用该公司app的用户总量持续上升， M公司拥有较高的市场客户。而其海外海外用户截止2016年底已达到5亿名，该公司的客户群体主要为女性，而用户基数也在不断攀升，种种原因都说明M公司具有广阔的市场和良好的发展前景。    

3  对M公司部分项目的前景分析

3.1  M软件功能前景分析

M公司之所以能有如此庞大的用户，其根本原因是因为该公司的产品具有很强的创新能力，能满足消费者在日常生活中的摄影需求、娱乐需要等。M公司在产业链上具有完整的产品矩阵，因此能很快地占领市场有属于自己的特殊的消费群体。但是随着现阶段互联网公司的快速发展，越来越多的竞争性公司涌入市场，例如faceu、snow等美颜软件的上线，极大地分瓜了M公司的市场份额。因此，M公司未来的发展道路上必须坚定不移得以科研为核心，以主要市场需求为导向，把科研技术融入到产品功能中，为企业的成长性提供坚固的核心技术。

3.2  M手机前景分析

从上文分析中，M公司在最近两年的收益中90%依靠的是其智能手机的销售，M公司智能手机2016年的收益高达人民币14.739亿元，比2015年增长120.9%，说明该板块是M公司的主要收入来源。2017年M公司新品MT8拍照手机因首创采用了单反级双像素前置摄像头、AI美颜黑科技、智能降噪等技术规格，其上市就被抢空，出现一机难求的情况。2017 年后，手机市场上的主流经销商也纷纷推出了具有同样功能的美颜智能手机，不断的冲击这M手机的市场占有份额。因此M手机的市场竞争压力变大，为了其良好的前景，必须加快专利性技术的研究。

4  促进M公司成长性的建议

4.1  保持主营业务增长，优化产品结构

从M公司的主营业务收入来看其最近三年的收入额都是呈上升趋势，M公司应充分利用其拥有高用户率的优点，把握住目前的客户群体，可以扩大其手机每次的发行数量，同时还应开发其他的具有专利技术的核心功能，注重海外市场的开发，稳定提高M公司的净利润，结合自身较高的品牌优势和广阔的市场网络，并且可以有针对性的根据市场特殊时期的需求推出限量的高利产品，从而提高其产品的附加值，为公司的持续发展打下坚定的基础。

4.2  加强成本控制，提高M公司资本运作能力

根据M公司近三年的财务报表，可以发现在收入增加的同时其成本也同样增加。当今人工成本越来越高的发展趋势下，M公司要想节约成本，就只能通过引进或开发高新技术，降低人工成本，用自动化一体化的生产线代替传统的人工制造生产线。此外，M公司还应充分调研市场，准确把握市场需求，根据现阶段的市场营销形势选择正确的营销手段，把销售成本降到最低。

4.3  提高营销手段和水平

随着信息产业的快速发展，尤其是电子商务竞争日益激烈，互联网公司面临着机遇的同时也有挑战。而公司为了销售产品扩大其市场占有率，就必须摆脱传统的营销模式，积极投身于适合本公司销售的电子营销活动中。M公司还应及时地进行市场调研，了解并收集不同的客户群体需求，对所搜集的信息作出有效的分析并反馈到研发部门和销售部门，促进各个部门进行策略调整。 

本文来源：《企业科技与发展》：http://www.zzqklm.com/w/qk/21223.html