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我国人民币汇率的形成机制及其改革——经济论文

作者:中州期刊www.zzqklm.com来源:日期:2014-12-03人气:91

    开放性是当今经济发展最为主要的特点,上世纪八十年代以来,我国社会经济得到迅猛发展,经济规模不断拓展,与国际社会的往来也越来越频繁。在大多年份当中,我国的发展均处在顺差状态下,尤其是在近些年贸易和资本账户均为大额度的顺差,这致使我国外汇储备规模越来越大。外汇储备的增多给我国人民币的升值带来极大的压力。而在预期的人民币升值增大的前提条件下,许多国外资本都进入我国,希望借助人民币升值的机会获得利益。在这种社会背景下,我国人民币汇率水平以及汇率制度等问题,再次成为国内外政界、学界讨论的热点问题。

一、我国人民币汇率形成机制的发展过程

    从上世纪80年代以来,对我国人民币汇率形成机制的发展历史进行归纳与总结,将人民币汇率形成机制划分成以下四个时期,分别为:

    第一时期:1981年~1984年,官方汇率与贸易内部结算价两者同时存在[1]。在布雷顿森林体系瓦解之后,各个国家均开始实施浮动的汇率体制,我国最初在进行对外贸易时使用的货币作为人民币的汇率,并且将其作为货币篮子,依据其对我国重要程度进行权衡,最终利用加权的方式明确了我国的人民币汇率。在1978年到1980年,我国的经济处于贸易逆差状态,为了有效改善这种状态,促进我国外贸体制的变革,对于因为人民币汇率估计过高而造成的进口获利、出口损失的状况,必须加以改变;但是降低人民币的汇率又对侨汇与旅游等不利。为了能够满足两方面的要求,在1981年,我国对人民币汇率进行改革,实施两种汇率,分别用于不同的地方,即用在对外贸易结算与非贸易收支方面,前者使用的汇率是内部结算汇率,以人民币与美元的兑换为例,即一美元能够兑换成人民币2.8元,而后者使用的是官方汇率。

    第二时期:1985年~1993年,中国经济在这一时期得到快速发展,同时也有大量的国外资本进入中国,在国内市场中存在极为严重的通货膨胀。在这种情况下,人民币汇率形成机制必须进行改革。伴随着我国出口平均换汇成本的改变,官方汇率也随之变化,并且对外贸体制进行变革,进行多次人民币大幅度贬值。

    第三时期:1994年~1997年,在这一时期依据国内外经济发展的需要,在1993年12月,中国人民银行公布了有关人民币汇率的改革内容,具体包含:(1)对市场汇率进行调整,实行与官方汇率并行的方针,一美元能够兑换到人民币8.72元。(2)实行浮动汇率制。(3)在各个银行之间构建外汇交易市场。(4)采取银行结售汇制度,将外汇支出行政审批制度与外汇留成制度等取消[2]。在我国外汇交易中心的活动,以及市场受到宏观经济目标的控制,中央银行能够有效的对供求关系进行调节,进而对汇率水平加以控制。

    第四时期:1998年之后,我国采取对美元固定汇率进行密切关注的方式。亚洲金融危机爆发之后,中国对人民币汇率保持坚定的态度,不实行贬值处理,确保了汇率的稳定发展。因此,在这一时期我国表面上实行的是具有管理与调节的浮动汇率制度,实际采取的措施为:密切钉住美元固定汇率的制度。

二、我国人民币汇率形成机制存在的问题

    我国目前所实行的人民币汇率形成机制虽然在不断的发展,然而依然存在诸多问题,具体体现在以下几点:

2.1汇率变化不够灵活

    近些年来,我国的国际收支呈现双顺差现象,这致使人民币在我国外汇市场中一直处在供大于求的状态,中央银行对外汇市场的调节是必不可少的。可见,人民币汇率的具体情况不仅仅受市场供求的影响,同时还受到国家宏观经济政策的巨大影响。当前我国政府规定,人民币对美元的汇率每日的波动幅度主要是以中心汇率为主,进行上下0.3%的浮动,但是在实际的工作中,已经发生窄幅波动的情况。这种情况的出现主要是因为作为各个银行之间市场中一员的中央银行,积极参与市场中的公开交易,对市场中出现的买卖差额进行及时的抵补,进而对人民币的形成带来极大的影响[3]。这就出现了这一种局面,即市场与中央银行之间的相互博弈,进而使人民币汇率变化政策的敏感性得到加强。假使汇率发生极大的改变,就极有可能向市场发出一个政策信号,政府能够对汇率进行了控制,迫使人民币汇率升值或者是贬值,进而导致在政策方面人民币汇率波动较为敏锐,反之,这又导致人民币汇率不够灵活,缺乏必要的弹性。如下图1,可以发现人民币汇率缺乏必要的弹性。

  图1 2005年~2010年的人民币的有效实际与有效名义汇率

2.2严格控制了银行间的外汇市场

    银行之间外汇市场的管理与控制具体体现在以下几个方面:(1)在银行之间的外汇市场中,采取了会员制度,这一制度的实行为参与者的进入增加了准入门槛,只有获得入场资格才能进入,最终导致市场中的交易主体比较少,进而致使这个市场演变成一个封闭式的市场。(2)假使外汇所规定的银行间的交易无法实现时,中央银行对其中所存在的不足加以补偿,以便确保市场的“出清”。这种情况使得浮动汇率制度失去了其管理与浮动的功能,且逐渐走向僵硬化[4]。(3)在当前的银行之间的外汇市场中,即期交易的种类较少,互换交易与远期交易等市场的发展还不够成熟,可见银行之间的外汇市场存在交易方式简单、交易种类较少等情况,对我国银行之间外汇市场的进一步发展具有一定消极影响,且不利于市场结构的深入调节。

三、人民币汇率形成机制及其改革建议

3.1切实落实有管理的浮动汇率制度

    依据当前我国的社会经济大环境,决定在我国必须全面贯彻落实具有管理与浮动性质的浮动汇率制度。在我国的社会发展过程中,依然存在诸多的问题,例如就业问题严峻、社会结构矛盾突出、国内经济自由化水平有限、社会保障体系还不够成熟、价格机制僵硬、金融体系不够成熟,社会上与经济体系上存在的不稳定因素无法忽视,经济结构与社会结构的调整是一个漫长的过程。所以,在我国采取浮动汇率制度有利于我国社会、经济结构的有效的调整。结合我国社会经济的发展环境,可以发现在我国不具备适合自由浮动汇率制度与国际货币发展的环境,而固定的汇率制度与我国经济发展不相符;在目前的中国,实行有管理的浮动汇率制度才是最佳选择,满足中国发展的现状,满足过渡时期的经济与社会利益。

3.2增加人民币汇率的灵活性

    近年来,国际金融得到快速发展,对汇率起到决定作用的因素越来越多,且逐渐趋于复杂化。因此,可以思考对人民币汇率波动的幅度实行放宽处理,在市场中降低中央银行的干预次数,并通过其它的经济方式对汇率进行调节,进而有效提升人民币汇率的灵活性。这种行为不但能够使汇率价格信号作用得以加强,促进外汇资源的科学流动,让市场的参与者可以按照人民币汇率信号自由的对资产实行优化配置,进而通过汇率更好的说明外汇市场的供求状况,同时还能对市场主体风险意识加以有效培养,且提升投资人员的理性行为,从而为今后金融市场的自由化、开放化发展打下坚实基础。此外,中央银行减少干预的次数,有利于降低干预成本,使中央银行的货币政策执行水平得以提升。

3.3改善汇率决定基础扭曲

    我国微观经济发展与宏观经济发展受人民币汇率形成机制的影响,出现这种情况的主要原因是汇率对基础扭曲起决定作用,人民币汇率无法真正的说明市场的供求状况,汇率难以起到资源优化配置的作用。所以,应该对人民币汇率的形成机制进行深入的变革,首要必须对汇率对基础扭曲的决定作用进行有效改进,从而让汇率能够正确、精准的将市场中的供求状况反应出来。而改进汇率对基础扭曲的决定性,可以从几个方面进行:第一,对人民币的汇兑制度进行改进;第二,将中央银行的主动干预性充分发挥出来;第三,加强外汇市场的公平性、公正性、开放性以及有效性等。

四、结束语

    我国在实行人民币汇率形成机制改革之后,获得了一定的成果,不但对国内的资源进行了优化配置,同样对我国社会经济的快速发展起到了一定的推动作用。然而人民币汇率形成机制依然存在诸多的问题,如汇率变化不够灵活以及严格控制了银行间的外汇市场等,这对我国经济发展极为不利,必须采取有效措施加以处理,以便对人民币汇率形成机制进行改进,例如增加人民币汇率的灵活性以及改善汇率决定基础扭曲等,进而促进我国人民币汇率形成机制的完善,促进我国经济的健康、可持续发展。

【参考文献】

[1]毛志远.基于国际金融法的人民币汇率摩擦研究[J].盐城师范学院学报(人文社会科学版).2011(02) 

[2]袁志刚,邵挺.人民币升值对我国各行业利润率变动的影响——基于2007年投入产出表的研究[J].金融研究.2011(04) 

[3]张明.“外升内贬”背景下的人民币汇率形成机制改革[J].经济理论与经济管理.2011(01) 

[4]巴曙松,王群.人民币实际有效汇率对我国经济影响的实证研究[J].财经问题研究.2009(06) 

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