如何通过资本利润率变动趋势评估企业经营状况-经济论文

摘要：资本利润率是衡量企业获得能力的一项重要指标，通过对资本利润率变化趋势的分析，能够更为全面的了解企业前期发展状况并对企业未来发展方向做出合理预期。对于投资者和相关监管部门来说，对企业经营状况的评价都是十分重要的一项工作，本文详细论述了如何通过企业资本利润率变动趋势来评估企业经营状况，以期能够为投资者和监管部门提供有价值的参考建议。
关键词：资本利润率，经济效益，获利能力
一、评估企业资本利润率的作用
1、资本收益率的概念来源
资本利润率是指企业净利润与平均资本，即税后利润与资本性投入及其资本溢价的比率。资本利润率指标的来源决定了其能够真实全面的反映企业资本的获益能力，在对企业经济效益进行评估的过程中，资本利润率是核心评价指标之一。
2、评估企业资本利润率的作用
首先，对于企业而言，其资本利润率越高，则表明其资本投资所获得的经济效益越高，其经营状况越好。其次，对于投资者而言，企业资本利润率水平是其投资决策的重要依据。投资者进行投资的最终目的是为了获取利润，资本收益率的高低直接关系到投资者的权益。对于投资者而言，其所投资企业的资本利润率越高，投资者面临的投资风险就越小，即资本利润率越高的企业越值得投资者进行投资和追加投资。因此，资本利润率是决定投资者和潜在投资者进行投资决策的重要依据。当企业以资本金为基础，吸收一部分负债资金进行生产经营活动时，资本收益率就会因财务杠杆原理作用得到提高，虽然这部分提高的利润不是资本金直接带来的，但其可视为有效利用资本金的结果。并且这也在一定程度上表明了企业管理者善于利用借入资本进行运作，进而为企业增加盈利。投资者进行资本收益率分析的作用可以概括为以下几点：第一，对投资效益进行评估和判定。资本收益率高低是投资者检查和判定投资效益好坏的基本指标，也是其进行投资决策的基本依据。第二，客观评价企业管理者工作能力。资本收益率的高低，是企业管理者经营管理工作好坏、效率高低的集中反映，通过资本收益率分析，投资者可以得到对企业管理者能力高低的客观评判。第三，对于投资者来说，资本收益率越高，投资者投入资本的获利能力越强。通过对资本收益率指标的评估，投资者能够检验其投资是否获得良好回报，即其资本是否实现了保值和增值。 
二、资本利润率指标的构成要素分析
根据资本收益率的内涵，可将其拆分为实收资本收益率、自有资本收益率、总资本收益率、经营资本收益率、人力资本收益率等几个指针。要客观全面的评估企业的经营状况，只需对以上几个指标进行分析和评价即可。
1、实收资本利润率
实收资本利润率是企业净利润与实收资本的比率，是企业所有者投入资本的获利能力。 　　实收资本利润率越高，企业实际投入资本的获利能力越强；实收资本利润率越低，说企业实际投入资本的获利能力越弱。对于企业而言，影响实收资本利润率的因素除了影响净利润的因素外，企业负债规模的变化也会对其造成一定的影响。通常来讲，负债的增加会导致实收资本利润率指标的上升。这里需要注意的是，如果企业在短期内出现资本利润率指标的大幅提升，其也许并不意味着企业整体经营效益的提升，或许仅仅是由于大笔投资的注入而已。特别是对于上市公司而言，一些具有投机性的短期投资导致的资本利润率上升很可能是利益相关者恶意操作所致，投资者应谨慎详细的分析和评估企业近期财务报表，以便能够客观评价核心指标的变动原因，理性投资，降低投资风险。
2、自有资金利润率
自有资金利润率是净利润与平均所有者权益的比值，其能够反映企业自有资金投资收益水平，是投资者的关注焦点，其水平高低往往会直接影响投资者的最终决策。在进行企业自有资金利润率计算之前，首先要明确自有资金所指的究竟是哪一类资金，根据有关部门出台的流动资金管理办法，其将企业自有资金测算为企业自由流动资金，即所有者权益扣除固定资产等其它资金占用后的，用于营运周转的自有流动资金。这样的测算方法是基于理想企业财务报表基础之上的，即认为除了存货、应收账款、预收账款、应付帐款、预付帐款科目，其他的流动项目如货币资金、应收票据、应付票据、应付薪酬等在报表中占比极少。而在实际中，企业报表中这些不被考虑的科目往往占到很大的比例，因此，我们要对企业自有资金利润率进行客观分析，并不能单纯按照理性化的公式进行计算，还需要根据企业实际财务状况进行通盘考虑，扣除借款人自有资金中用于流动资金的部分所得到的数值往往更能真实反映企业的自有资金水平。
3、总资本收益率
总资本收益率是指企业总资本的收益能力，其中包括自有资本和借入资本两者的综合收益水平。从企业经营者的角度来看，自有资本和借入资本同属企业可利用资本的范畴，因此无需进行明确的区分，而只需考虑企业总资本与收益之间的对比关系即可。这里需要注意的是，与总资本比较的收益额应采用扣除借入资本利息前的利益额，因为企业所使用的资本除自有资本之外还包括部分借入资本。把借入资本的利息当作费用是因为把借入资本视作自有资本。因此，客观的计算总资本收益应是将损益表上的利润总额和借入资本利息相加所得的结果。而在借入资本利息中除利息支出、贴现费用、企业借债利息之外，还应包括企业发行债券之后折价摊销的数额。
4、经营资本收益率
经营资本收益率反映了经营活动对净资产收益率的贡献，其反映的是企业税后经营利润与平均净经营资产的比例。经营资本收益率的高低反映了企业在一段时间内的经营状况好坏，其能够最为直接有效的反映企业当期的经营状况，是企业所有者评估企业经营的最直接依据。通过对企业经营资本收益率的评估，企业管理者能够快速获取企业当期经营状况，一旦发现该指标快速下滑，即可通过对影响因素的排查及时找到原因和解决对策，可以说经营资本收益率的变动是最为灵活和快速评估企业当期经营状况的指标。
5、人力资本收益率
随着知识经济的到来，人力资源对企业经营状况和未来发展的影响越来越大。近年来，人力资本在企业资本体系中所占的权重日益增大。未来对人力资本收益率的评估将成为评价企业经营状况的一项重要指标。人力资本占比的增加主要源于人力资本在无形资产创造过程中的贡献大小，在高新技术领域内，衡量企业价值的主要标志不是企业资本的多少，而是其无形资产价值的高低。这些企业无形资产的价值几乎都是人力资本投入所带来的收益，而其中除了无形资产当期利润之外，无形资产价值中的新增价值部分也是由人力资本投入所获得的。因此，企业要获得稳定持续的发展，必须重视对人力资本投入的分析，将人力资本投入纳入企业经济指标体系中进行系统全面深入的评估和分析。
三、评估和提高资本利润率的思路和方法
上文我们对资本利润率的构成要素进行拆解和分析，在实践中，企业要评估自身经营状况和提高资本利润率应从资本利润率的构成要素上多做文章，通过对核心指标的评估和分析来获得更为客观的企业经营状况评价，并根据企业实际情况对部分指标进行有目的的调整，以便提高企业资本利润率，从而全面提高企业经济效益。
1、 进行资本利润率评估的基本思路
通过上文对资本利润率指标体系的拆分，我们不难发现，实收资本收益率、自有资本收益率、总资本收益率、经营资本收益率、人力资本收益率等几个指标都能够从不同侧面反映企业当期的经营状况，但这些指标对企业经营状况反映的深度、广度和时效性是存在一定差别的。根据这几个指标的特点，我们在对企业进行经营状况评估的过程中，应该按照一定的思路来进行分析。第一，通过实收资本利润率和企业负债率的对比来洞悉企业的资本结构，了解企业资本实力。如果企业负债水平较高，则其资本利润率并不能作为判断企业盈利能力的主要指标，投资者在进行投资的时候就要进行谨慎的考虑，因为过高的负债水平使企业经营风险增大，其获利能力的稳定性往往会受到一定的影响。第二，通过自有资金利润率来评估企业经营过程潜在的风险，很多企业陷入困境都源于其缺乏充足流动资金，当这一比率有所下降的时候，很可能该企业正面临经营困境，而当该比率降低到较低水平时，则作为投资者不应贸然对其投资，因为将资金注入这样的企业往往意味着要面临较大的投资风险。第三，通过经营资本收益率了解企业经营状况和管理者经营能力，通过人力资本收益率判断企业无形资产价值及其远期发展能力。
2、提高企业资本利润率，提高企业经济效益的途径和方法
（1）控制企业负债规模，走低杠杆化发展之路
所谓低杠杆化，就是要不断降低财务杠杆，即降低负债在经营资本中的比率。上文我们分析过，短期内负债的增加能够快速提高企业资本利润率，但是这种方式并无法从根本上提高企业盈利能力。因此，企业要获得长期稳定的发展，必须走低杠杆化经营之路，通过合理融资和有效运作来实现企业利润的稳定增长。首先，企业要对自身资源和能力进行客观的评估和分析，根据企业发展实际制定总体发展战略，其发展战略不仅包括融资战略、资本运营战略、产品战略，还包括在低杠杆化原则下建立一套能够有效保障企业战略实施的支持体系，其主要包括企业内部管理、计划预算、人力资源开发和利用、品牌文化建设、企业流程标准化管理等。其次，要确保企业资金来源的稳定性，在企业内部建立统一的资金管理平台，对企业内部各类资金进行统一化的管理，由财务部门分离出独立的资金管理部门，以便明确内部资金的使用和管理规范，建立规范的内部资金借贷制度，确保企业每一笔资金都有明确的流向。
（2）通过对人力资源的有效经营提升企业盈利能力
知识经济时代，人才的重要性已经被社会和企业所广泛认可，而在企业的盈利能力指标构成中，人力资本收益率也是不可忽视的重要指标。因此，企业要持续经营和不断发展，必须重视对人才的培养，通过对人力资源的经营为企业创造更多的无形资产，并通过对人力资源的有效运作不断提升无形资产的价值。
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