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互联网金融背景下我国中小企业融资现状及对策研究

作者:钱颢瑜来源:《企业科技与发展》日期:2019-01-09人气:7968

中小企业融资的实质就是让能够高效率使用资金的中小企业能够顺利地获得资金,从而优化整个社会的资源配置。由于中小企业受其规模的限制,在融资方面只能选择投资小、见效快、周期短的方式,选择范围小,大部分中小企业会选择商业银行作为其融资的方式,形式过于单一;在竞争力上,中小企业敌不过大型企业,受市场优胜劣汰的规律影响,中小企业要站足脚跟十分困难。此外,中小企业信用度低,一些担保企业不愿意作保或是提出苛刻要求,中小企业的贷款要求无法满足。以上这些现象说明中小企业融资难,其生存状况十分严峻。

互联网革命之后,阿里巴巴、余额宝、P2P、众筹等,正是互联网金融发展的产物。互联网金融为我国中小企业提高自身竞争力带来了许多机遇,但同时也带来了一些挑战。

1  文献综述

1.1  国外文献综述

莫帝格利尼和弥勒教授(1958)在《资本成本、企业融资与投资理论》中提出了“MM理论”,解决了企业的市场价值与融资结构之间的关系问题,属于经典的企业融资理论。两人还提出了融资顺序偏好理论。在该理论中,中小企业改变了传统融资目标——以最优资本结构为目标,选择对企业经营现状干预程度最小的方式,即融资次序以内源性融资为先,外源性融资为次;在外源融资中,以债权优先,股权为次。随后,理论界对“MM理论”中的假设条件进行探究,形成权衡理论、激励理论、控制理论、非对称信息理论等多种理论学说。目前,国外理论界对中小企业融资问题的理论研究主要集中在企业融资结构、融资渠道、在分析当前融资环境的基础上提出中小企业融资问题的有效措施。

1975年,美国开始佣金市场化,证券经纪业务竞争十分激烈,随着互联网技术的发展,低成本的网络证券经纪服务风靡起来,从而诞生了纯网络证券经纪商E—Trade,昭示着美国互联网金融的开端。Thomas Meyer(2007)指出了P2P融资模式最大的优势在于节约成本,除此之外,他还提出P2P的积极作用以及存在的风险。

1.2  国内文献综述

我国对于互联网金融的定义学术界众说纷纭。谢平(2012)在《互联网金融模式研究》文章中从定义及支付方式、信息处理和资源配置这几方面对互联网金融进行研究,随后也有其他学者将众筹、余额宝等融资模式作为互联网金融单独的融资模式来进行研究。“2013互联网金融十大领军人物”,北京京北投资管理有限公司总裁罗明雄开创性地提出互联网金融的六大模式:第三方支付、P2P网络借贷、大数据金融、众筹融资、信息化金融机构、互联网金融门户。这是目前我国学术界比较公认的分类。

2  我国中小企业互联网融资模式现状

2.1  互联网融资模式概述

近年来,随着互联网不断普及,我国互联网的企业服务也不断完善,运用互联网金融融资的并不仅仅是简单银行业务的互联网化,更是一种新兴融资方式的兴起,为中小企业融资开辟了新的聚道。据有关数据显示,截至2016年末,阿里巴巴旗下的浙江网商银行(包括之前的阿里小贷、蚂蚁小贷)已经累计发放贷款8000多亿元,至少500万小微企业在此平台下获得了帮助。另一组数据显示,2016 年互联网公司主导的狭义互联网消费性融资规模约为 4700 亿元(不含线下金融机构线上化业务),占全社会短期消费贷款的比重约为9%。

2.2  互联网融资模式种

2.2.1  P2P网络借贷模式

P2P网络借贷模式指利用社交网络、云计算等互联网工具,实现投资者与贷款者之间的资金流通。借贷双方通过P2P网贷平台进行借贷交易,中小企业可以在平台上迅速融资,而且还款时间和借款金额有很大的自主性,大大缓解了融资难、融资时间长等问题。此外,P2P还打破了传统借贷时空上的限制,促进资金的优化配置。据第一网贷报告显示,2017年全国P2P网贷成交额38952.35亿元,比2016年增加10,902.97亿元,增长38.87%。但是,2018年以来,P2P的数量骤减。据统计,截止2018年6月30日,我国在运营P2P平台共2835家,2018年上半年新增P2P平台36家,消亡721家。

2.2.2  众筹模式

众筹融资模式是指利用互联网的社交网络传播性能,通过团购或者预购方式向社会公众发起项目资金筹集模式。众筹的回报一般是以企业产品或者提供服无作为回报。众筹主要有两大优势。其一,门槛低。在当前国家对金融市场管制日趋严密的背景下,中小企业企业融资更加困难。利用众筹平台积累资金,打破了传统融资方式的束缚。其二,掀起创新热潮。每一个人民群众都有机会发挥自己的创新能力,将自己的想法付诸于实践。

截至2017年年底,834家平台中已停止运营或转型其他业务的共有540家,正常运营的平台仅有294家。大量众筹平台停运或转型,同时新开设的平台数量很少,众筹行业已经开始了一场残酷的洗牌。2018年以来,众筹数量仍在不断减少,从2018年5月的全国众筹行业月报来看,2018年众筹平台总计已经减到183家,当月无新增平台。

2.2.3  电子商务平台融资

电子商务指以信息网络技术为手段,以商品交换为中心的商务活动。最典型例子是阿里金融。2011年,阿里巴巴小额贷款股份有限公司,其控股股东是阿里巴巴集团,主营业务是为中小企业提供融资服务,市场上被称为阿里小贷模式。2017年第一季度阿里巴巴集团收入达到385.79亿元人民;京东收入762.26亿元人民币;唯品会收入159.5亿人民币;苏宁云商收入373.77亿元人民币。

2.3  互联网融资模式具有的优势

2.3.1  大数据优势:适当解决信息不对称问题

互联网金融主要通过计算机处理信息,通过对数据进行筛选、分析,进而对企业进行风险分析。互联网金融能多方位、多角度获取企业日常经营中各类数据。数据准确性好,且记录时间长,能给投资者提供大量可靠信息,投资者也可以获得全面的数据,做出更加正确的抉择。

2.3.2  融资形式更加多元化

传统的融资的资金来源大多来自于商业银行,融资聚道狭窄。而互联网金融主要来自于民间资本,为中小企业融资注入新鲜的血液,使融资形式更加多元化。互联网金融改变传统融资面对面的模式,凭借互联网平台构建直接融资聚道,增强了直接融资市场的活跃性。

2.3.3  利于解决信贷配给问题

传统的融资模式下,个人主观因素对信贷配给影响巨大,如:商业银行为了风险防范,拒绝一部分中小企业的融资需求。而在互联网金融背景下,通过互联网收集到的数据分析,得出数字量化的模型结果,从而决定中小企业发放贷款的额度。其中主观因素占比小,有利于解决信贷配给问题。此外,P2P模式等互联网融资平台所发布的资金信息便捷高效、公开透明,根据实际情况,资金所有者能做出恰当的融资选择,避免信贷配给问题。

2.3.4  降低融资成本

传统的融资方式审核程序复杂,贷款审批还需要借贷双方面签,更是降低效率;而利用互联网融资,打破时空限制,充分利用互联网便捷高效的优势,大大降低了融资成本。具体而言,其一,可以减少信息收集的费用。互联网金融机构从多方位、多角度获取企业日常经营中各类数据,当形成一定规模时,收集、处理信息的成本接近于零。其二,可以降低交易成本。传统模式下借贷双方还需双方出面签协议,耗费大量人力、物力和财力。而在互联网金融模式下,中小企业与互联网金融机构之间的交易直接通过网络完成,交易成本大幅降低。

3  对策建议

互联网融资以其大数据、融资成本低、融资形式多样化、更高效解决信贷配给问题的优势,为中小企业融资开辟了新道路。但是由于互联网金融起步较晚,体系不够健全,还有很多问题亟待解决。本文从三方面来提出建设意见。

3.1  构建我国中小企业多元化融资模式

3.1.1  融资渠道多元化

中小企业融资渠道的单一,主要是银行、信用社为主。我国中小企业要实现更好、更快的发展,不能仅依靠银行信贷的方式融通资金,还迫切需要其他新的融资渠道。为此,政府应当加强信贷引导,鼓励融资金融产品多元化,为中小企业量身定制适合其发展的金融服务产品。同时,将中小企业作为普惠金融和互联网金融的重点服务对象,不断推动普惠金融和互联网金融发展。

3.1.2  融资服务机构多元化

我国银行业由于历史的原因,产业集中度较高。银行都是大型银行,中小型金融机构很少。政府要加强信贷政策引导,引导金融机构,优化金融机构审批业务流程,增加对中小企业的贷款。它还可以增加互联网金融公司进入资本市场的鼓励。创新金融服务体系,有利于推动金融体制改革,促进金融体制创新,完善信用服务体系建设;同时也有助于中小企业的发展和转型。商业银行向高科技企业提供资金支持的出发点是注重效率,增加信贷投入,完善中介服务机构,建立多渠道投融资体系。支持科技进步,推动科技成果产业化,除了传统的信用担保外,发展科技成果等多种担保模式以满足中小企业的融资需求。

3.1.3  融资准入标准多元化

(1)新三板:由于银行融资审查复杂,程序复杂,审批时间长,中小企业融资成本过高,不利于解决问题。新董事会由于进入门槛低,效率高而吸引了大量中小企业。《全国中小企业股份转让系统业务管理办法》指出,股份公司上市申请需满足以下条件:依法成立并存活两年;业务明确;公司治理机制健全;股权明晰;理事会经纪人建议并继续监督;要求的其他条件。在这种情况下,进入创业板的要求不仅要符合上述条件,还要明确限制利润,营业额等。尽管创业板进入门槛相对较低,但对于中小企业来说,进入创业板还是比较困难的。新三板在某些地区只有定性条件,没有明确的数字边界,所以中小企业相比进入主板,中小板和创业板更容易。

(2)企业债:由于政府缺乏相应政策、法规的支持我国企业债融资发展缓慢。我国处于社会主义现代建设的初级阶段,经济基础、政策法规、社会文化等原因使得许多政策落地效果大打折扣。但是政府在引导企业发债融资方面起到很大的作用。因此政府应当综合考虑现阶段的市场环境,加速债券融资法律法规建设,为企业债融资提供良好的环境。同时,大力发展企业债券市场,创新债券工具,市场化债券利率,提升对投资者的吸引力。

3.2  优化企业组织管理结构,提高企业的信用水平

中小企业信用意识和诚信道德普遍不太强。他们对信贷的重要性认识不足。他们只将信用理解为在道德层面上存在的质量,但他们不能真正意识到信用实际上是资源是一种财富。许多企业只注重眼前的既得利益,忽视了自身信用水平的管理,直接导致信用销售不良,拖欠账款严重拖欠很多的公司。因此,中国企业的整体信用管理水平较低。可以看出,我国中小企业对信贷的认识不够深刻,信用水平不够重视。针对上述情况,企业要与时俱进,改革创新,完善体制,提高企业综合实力;不断学习互联网金融知识,注重自我积累;提高企业信息质量,实现事实真相,按时完成任务;建立规划意识,宣传企业亮点,建立良好的商业信誉。公司的资本运作是一个复杂的课题,因为它涉及市场,金融,商业法,统计学,计算机和管理等诸多方面,而且它的专业性和技术性非常高。中小企业应重视金融知识的普及,定期组织网上金融知识竞赛;组织互联网金融平台运营培训,提高员工互联网金融工作能力;积极与成熟的电子商务公司进行交流合作,学习先进技术。工作经验。

3.3  充分发挥国家在融资中的作用

3.3.1  建立健全社会征信体制建设

我国信用数据市场开放程度较低,获取信用信息困难。信用信息主要分布在银行,工商等部门。这些数据可以更真实地反映公司的信用水平并具有较高的价值。然而,这些部门无法实现完整的数据共享和互操作性,加上信用数据的市场开放程度低,获取信用信息是一件非常困难的事情。另一方面,每家商业银行都有自己的企业信用评级规则,这些评级法相距甚远。这直接导致同一家公司不同商业银行的信用评级存在巨大差异。不难发现,这也是因为商业银行之间的信息渠道不畅通,信息公开性不高。因此,有必要增加市场信用数据的公开性,并利用信息渠道进行沟通,以高度整合零散和混乱的信息。

3.3.2  健全融资法律法规

2013年是互联网金融的元年,之后互联网金融处于野蛮生长阶段。互联网金融的迅速发展急需与之相适应的法律法规出台。国家有关部门要明确监管主体,例如:银监会要加强互联网金融平台运营的监管;证监会要加大股权众筹的规范与指导。

3.3.3  为中小企业提供社会化服务,增强数据的公开性和共享性

首先,央行应逐步公开各中小企业的征信记录,有利于督促企业注重自身信用记录,营造良好的投资环境。第二,构建互联网融资信息查询系统,将互联网平台信息收集、整合到系统,增强数据的公开性和共享性,有利于减少信用风险。



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