光伏发电项目投资风险与财务管理研究

光伏发电作为可再生能源领域的重要组成部分，其发展速度和规模在全球范围内持续扩大。随着技术进步和市场需求的增长，光伏项目的投资和建设也日益增多。但随之涌现出的投资风险和财务管理挑战，对项目的成功实施和长期运营带来了严峻考验。面对复杂多变的市场环境和政策法规，光伏项目的投资风险和财务管理，需要更为精准策略以及更加灵活的应对，才能为光伏发电项目的健康发展提供有利支持。

一、光伏发电项目相关概述

光伏发电系统作为利用太阳能进行电力生产的有效方式，主要依托于太阳电池的光生伏打效应，以此实现从太阳辐射能到电能的直接转换过程。在我国，得益于政府的大力推广和支持，光伏发电项目得以迅速发展。目前，项目形式主要分为分布式光伏发电和光伏电站两大类。为了规范这一新兴行业的健康发展，政府相继颁布了《分布式光伏发电项目管理暂行办法》和《光伏电站项目管理暂行办法》，为光伏发电项目的建设和运营提供了明确的管理框架和政策指导。分布式光伏发电项目主要在用户所在地或其周边区域建设光伏发电设施，采用自发自用、余电上网的运行模式，利用配电网系统进行电力的平衡调节，在有效满足用户的电力需求的同时，也能为电网系统贡献额外的电力资源。与之相对应的光伏电站项目，则主要作为大规模的公共电源项目存在，以建设和运行管理为核心。早在2013年，《全面解决无电人口用电问题三年行动计划（2013年—2015年）》就已将光伏独立供电工程，纳入解决电力资源紧张的主要方案之一，这也标志着我国在推动绿色低碳能源供应方面迈出了重要步伐。光伏发电项目的实施，可以有效降低人类社会对于化石能源的依赖，充分减少环境污染，促进新能源产业的发展，为我国经济的绿色转型提供有力支撑。未来，随着技术的不断进步和政策的持续优化，光伏发电仍将继续为偏远地区和无电区域的居民提供可靠的电力支持，助力我国能源结构的优化升级，最终实现可持续发展目标。

二、光伏发电项目发展现状

在我国积极推进碳达峰和碳中和目标的战略背景下，光伏发电项目作为新能源布局中的新生力量，凭借其较低的进入门槛、广泛的地理布点优势、应用场景的多样性与可能性等优点，成为推动绿色能源转型的重要组成部分。2020年9月22日，我国宣布将在2030年前实现二氧化碳排放达峰以及2060年前实现碳中和的雄心目标，这一宏伟承诺极大地加速了包括光伏在内的风光电项目的发展步伐。《2030年前碳达峰行动方案》的发布，为风电和太阳能发电项目设定了明确的总装机容量目标，为光伏发电项目的发展奠定了坚实的政策基础，也开启了新的发展机遇。

光伏发电项目与传统发电方式相比，具有投资规模较小、项目布局更为分散的特点，这些项目通常分布在偏远地区，不仅要面对复杂多变的地理环境，还需应对多样的社会环境挑战。尽管光伏项目规模不大，但其建设和运营过程却异常复杂，需要覆盖发电行业的方方面面。对于投资者而言，在项目的规划、建设以及运营的各个阶段，都必须高度重视合规性和风险控制，确保项目的顺利进行。只有这样，光伏发电项目才能有效地响应国家的碳达峰、碳中和战略目标，在促进能源结构转型、保护环境的同时，实现项目的经济效益与社会效益的双重目标。

除此之外，光伏发电项目的实施，还需关注技术创新和效率提升，运用先进的技术手段和管理策略，提高光伏发电效率，降低投资成本，加强与电网的协同，提高光伏电力的消纳能力。在推动光伏发电项目发展的同时，还需充分考虑地方经济发展和社区居民的需求，利用项目的实施来促进地方经济发展、改善居民生活质量，实现经济发展与环境保护的和谐共生。

三、光伏发电项目存在的投资风险

（一）招投标阶段忽略风控评估

光伏发电项目通常由业务部门来负责招投标和前期谈判环节，但业务部门经常会为了争取中标，而提出较低的建设报价。这种做法虽看似有利于赢得项目，却隐藏着不小的操作风险：由于业务部门非建设一线的部门，对项目的具体细节往往了解不足，未能充分评估实际与预估工程量的差异，容易忽略市场利率、建设周期和融资成本等关键因素，导致报价过低；在加上项目执行阶段成本的不确定性，也可能导致报价中存在疏漏。这些因素的叠加作用，不仅可能损害投资方的利益，降低项目整体收益，而且从长期来看，还可能阻碍该领域的健康和可持续发展。

（二）合同签订过程中被人为压价和物价上涨风险

在当前以买方为主导的市场环境中，由于业主方在谈判中往往占据优势地位，他们就会利用建设方对项目的渴望心态，施加以价格、付款方式和违约责任等方面的苛刻条件，更有甚者还会加入不公平的条款，使得建设方在项目启动阶段便处于非常不利的被动地位。常见的做法是业主方坚持签订固定总价合同，忽略了未来材料和劳动力成本可能上涨的风险，进而将价格上涨带来的额外负担转嫁给建设方。再加上项目管理过程中出现的任何疏漏或轻微的管理松懈，都可能削减一部分的项目收益，甚至带来亏损风险，提升企业所面临的财务风险。这种市场态势要求建设方在合同谈判和项目管理上应当更为审慎，才能避免陷入不利局面，保障企业的利益不受侵害。

（三）项目实施过程中产生的流动性风险

在工程结算前期，往往需要大量的资金投入，这时如果项目的财务规划与实际工程进度不同步，就可能会导致支出远超预算，引发资金需求的巨大不确定性。这种不确定性会增加投资风险，导致资金链断裂，对项目的顺利进行构成严重威胁。对此，需要确保足够的资金供应，选择一个既安全又高效的资金管理策略，合理地分配资金到项目的各个子项中去。另外，此类大型建设项目涉及到需要预支付给多个分包商或供应商的款项，这些预付款在建设期间所占的比例较大，一旦施工方或供应商遇到经营困难或存在质量问题，不仅会影响工程进度，还会加剧投资方面临的经济损失，进一步增加项目执行过程中的不确定性和风险。

（四）分包商违约风险

在光伏电站建设过程中，分包给多个承包商的做法是十分常见的。但部分分包商在利用低价中标后，还会在施工期间提出额外的工程量或拖延进度以求增加收入，提高项目的投资成本。另外，为了追求更高的利润，部分分包商还会选择成本较低但品质不佳的建材，进一步威胁到工程质量的保障。与此同时，物资和设备的采购及时性、交付的可靠性等也是影响工程进度的重要不确定因素。这些因素共同作用，不仅加剧了建设方的违约风险，也为光伏发电项目的成功实施带来了不小的障碍，需采取相应措施来确保项目按计划顺利进行。

（五）项目成本管理风险

光伏发电项目各个环节包括工程设计、材料采购、施工建设以及调试验收等均充满挑战，这些阶段的管理不善会直接导致项目成本的大幅度增加，进而加剧企业的财务风险。在设计阶段，缺乏有效的规划和预算控制可能导致施工阶段的复杂性增加；在材料采购环节，不合理的材料选择和采购管理可能导致浪费和成本上升；施工过程中，若无有效监督和管理，人工成本可能失控，同时项目费用的不合理分配也会导致成本的无谓膨胀。调试验收阶段若缺乏严格的质量控制，可能导致返工或延期，增加额外成本。若不对每个环节进行严格的管控，光伏发电项目的总成本很容易超出预算，不仅影响项目的经济效益，还会对企业的财务稳定性造成冲击。

（六）税务风险

当前，光伏发电项目在税务管理方面，主要面临以下风险点，主要包括税务界定的模糊性、地区税率差异导致的重复纳税，以及多业务合同管理不善引发的税务风险。由于光伏电站的合同通常涵盖设计、组件与设备销售、建筑安装等多方面内容，因此在合同签订方面大多采用所谓的混合合同，这就使得合同中的具体销售行为若未能得到明确区分，就会出现税务上的混合销售问题，进而增加税务成本。另外，建筑安装部分在项目所在地的增值税及附加税的缴纳，由于不同地区税务机关对税法的解读存在差异，可能会引起重复纳税的问题。

四、光伏发电项目财务管理的基本环节

（一）项目融资与资金筹措管理

在光伏发电项目的融资过程中，首先需要明确的是资金的来源，它可以是债券发行、银行贷款或是股权融资等多种渠道的组合，其选择依赖于投资者的风险接受度、项目的规模以及当前的市场环境对于规模较大的光伏项目的需求。通常情况下，光伏项目往往会采取复合式融资策略，来分散财务风险、满足资金需求。其中，项目融资的核心步骤是进行全面而深入的风险评估，这一过程包括对项目所涉及的技术风险、政策变动风险、市场波动风险以及财务状况等多个方面的考量，目的是为投资者提供一个关于项目可能面临的风险和预期收益的全面视图。随后，基于对资金来源和风险评估的明确，融资方将进一步对项目的财务表现进行评估，这通常涉及对项目的收益、成本及现金流的分析，评估过程往往依托于详尽的项目预算以及建立在一定假设基础上的财务模型。运用财务评估方法，融资机构才能明确贷款的额度和条件，为光伏项目的实施提供资金保障。在整个融资过程中，还必须重视政策和监管因素的影响，深入探讨当前的政策环境和监管框架对项目建设及未来运营可能产生的影响，并将政策的不确定性纳入到风险评估中，确保项目能够顺利推进并最终实现投资回报的最大化。所以，光伏发电项目的融资是一个复杂而细致的过程，需要投资者、融资机构和项目管理者在多个维度上进行充分的沟通与合作，保证项目从筹备到实施再到运营的各个环节，都能够得到充分的资金支持和风险控制。

（二）项目全生命周期财税筹划与预算管理

光伏发电项目的全生命周期，从设计到运营、维护直至最终移交，具有投资复杂、周期长、交易形式多样及多方主体间信息不对称等特点。项目全过程面临着不断变化的外部环境和内部经营风险，其中筹备阶段最为关键，它决定了项目的整体效益和风险控制。这一阶段，税务策划是其中的重要环节，主要贯穿项目公司选址、前期费用、征拆费用、土地使用权取得及股东借款等环节。

预算管理是项目管理的核心，主要包括投资成本、运营费用和维护费用等。投资成本主要覆盖购买设备、光伏电池板和逆变器搭建等，需考虑设备质量、数量、运输以及可行性研究等。运营费用则涉及日常运行和维护管理，如人工、电费和清洁维护开支，考虑因素包括设备寿命和人工维护成本。维护费用关注设备的定期检查、维护、备件更换，需考虑设备可靠性、寿命和维修成本。这些预算的合理制定，有利于光伏发电项目的成本控制和项目顺利开展。

（三）资本成本与资本结构分析

光伏发电项目的资金筹集过程中，大多依赖借贷等方式，其中偿还的本金加上利息就构成了项目资金成本的主体。考虑到光伏项目建设周期较长，项目往往需要在建设初期就开始承担利息支付，使得资金成本占据高达5%至8%的比重除了以上费用，更详细一点来讲，光伏发电项目的建设成本不仅包括光伏组件的采购与安装费用，还涵盖了逆变器费用、系统设计以及施工费用等重要支出。另外，项目还需考虑到土地租赁费用、电网接入和其他一些附加费用。所以，在资本成本分析环节，就需要充分考量上述因素，精确估算光伏系统的建设投资以及日常运营维护费用，其中运营维护费用还包括设备的日常维护和电网接入费用等名目。在时间成本层面，光伏系统设计寿命一般长达25年，这一时间跨度也是进行项目经济性分析的重要依据，这一分析可以得出系统的年均投资成本。通过对光伏发电项目资金成本的深入分析，可以揭示项目的经济可行性，是确保项目经济效益和推动可持续发展的重要环节。它要求项目管理者从项目筹备阶段就开始精确控制和合理规划，才能确保项目能够在竞争激烈的市场中保持经济效益和环境效益的双赢。

（四）投资回报率评估

在评价光伏发电系统的经济效益时，投资回报率作为其中的核心指标，主要运用简单回报期和净现值两种主要方法进行计算，为投资者提供量化、可视化的的财务评估。简单回报期的计算方法是将光伏系统的初始投资成本除以每年能够实现的电费节约额，得到投资回收的时间长度。这种方法简便易行，对于期望在短时间内看到投资回报的投资者来说，简单回报期如果能够控制在大约5年以内，就可以认为该项目具有较好的经济效益。与之相比，净现值的计算则更加复杂且全面，它考虑了项目全生命周期内的现金流入和流出，在折现率的基础上评估项目的净收益，即未来现金流的现值减去初始投资成本后的值。这一评估方法能够为投资者提供关于项目长期经济效益的详细信息，帮助投资者从长远角度审视投资价值。运用简单回报期和净现值等方法，能够揭示光伏项目的财务可行性，投资者可以更加科学地制定投资策略，合理安排资金布局，优化项目投资结构。这些评估方法还能够为政策制定者提供决策支持，帮助其运用合理的财务激励政策，引导更多的资本流入光伏发电领域，加速光伏技术的推广和应用。

五、光伏发电项目财务风险防范

（一）提高财务⼈员业财融合专业能力，积极参与项⽬前期招投标制作

在光伏发电项目招投标阶段，财务人员需要利用自身的专业知识深度解析招标文件及相关资讯，全面评估项目的具体情况，包括考量地方的财税政策、交通物流条件以及物资供应情形等多个方面。对于项目业主的财务健康度，特别是偿还债务的能力和现金流的状况，更是需要进行细致的分析。财务部门在与业务团队密切合作的基础上，还应积极介入项目的可行性研究，识别项目中可能存在的问题和瑕疵，并采取适当措施加以应对。面对那些财务状况不佳或项目风险较大的业主，需要主动决策放弃投标。对于地形条件复杂、施工难度大的项目，更需慎重考虑，制订有效的策略来应对、承担或转移风险。采取这样的财务管理策略，才能有效减少光伏发电项目的投资风险，保证项目的顺利完成及其长期稳定的运行，推动光伏行业的持续健康发展。

（二）科学签订合同，加强合同管理，合理防范法律风险

在光伏发电项目合同谈判阶段，当面临业主的不合理要求时，建设方必须保持坚定的立场，利用合同精细化管理，确保关键条款如结算方式、付款条件及违约责任等得到严格的约定。这一过程中，最重要的是明确界定业主违约应负的责任与赔偿，对合同条款按通用性、专属性及特殊性进行划分，保障建设方权益，预防潜在损失。对于采用固定总价的合同模式，建设方应在获得项目中标后，迅速出具采购预算和计划表，避免因紧急采购导致的物料成本上升风险，并进一步地通过运用套期保值、期货等金融手段来锁定采购价格，有效避免成本因市场波动而增加的风险。最后，建设方还可以通过分包和保险等策略转移风险，降低项目整体成本，确保企业在激烈的光伏市场竞争中保持优势。这些措施共同构成了光伏发电项目合同管理的核心策略，对于促进项目成功实施具有重要作用。

（三）合理统筹收支，降低资风险

在光伏发电项目的推进过程中，建设方需要对自身资金状态和融资实力进行周密的评估，仔细考察合作伙伴的信誉及履约能力。项目筹资应依托成本效益、安全性及操作的灵活性，恰当选择融资时机，利用银行借款、保证融资、应收账款保理及票据贴现等多元化融资手段，以灵活筹集所需资金。另外，项目资金的预算与管理也需要精确执行，按照项目进展适时调整资金流入流出，实现资金的集中管理和高效协调，避免超出预算的支出，增强资金使用的效率。严格的供应商选择流程和评估管理体系以及定期进行追踪审计，可以减少大额支付或长期预付款带来的资金风险与信用风险。面对业主方可能出现的资金不足及拖延支付的情况，迅速采取如要求提供保证、抵押或支付保函等预防措施，以确保在出现支付违约时能够保持主导地位，减少应收账款的风险，为项目的平稳进行打下稳固的财务基础。

（四）加强分包管理，减少违约风险

在进行总承包合同的签订同时，应当事先与持有适当资质的分包商签订分包合同。选择分包商的过程应通过公开招标，优先考虑那些信誉可靠且具备强大实力的企业。为了明确分包商的责任，总承包合同中规定的建设方责任应通过分包合同转移至分包商，保障两合同中的保证条款、责任划分及赔偿责任的一致性。确保电站项目质量及时交付的关键在于制定和实施严格的分包管理制度，包括要求分包商交纳保证金以增强其履约意愿。项目建设期间，还需要加强对分包商的施工质量和进度实施持续监督和管理。最后，为了降低分包商违约的风险，确保项目资金流的稳定，建议将向分包商支付款项的时机定在业主支付之后，借此有效管理和控制光伏发电项目中的违约风险，保障项目投资的整体效益。

（五）强化项目全⾯预算管理，建立内控监督体系，有效降低成本

在实施项目的预算全面管理中，从项目启动至验收的全周期内，采纳全员参与的成本控制策略，并建立一套全面的成本控制体系。该体系应遍及电站设计、采购、施工等各关键环节，保证对每项成本的精确审视；明确成本目标，并根据项目特性选择合适的预算制定方法。执行阶段需重点监控采购、施工等成本，优化物料管理，有效减少不必要支出，加强成本管理。实施进度与成本的同步跟踪，及时比较实际支出与预算差异，做出相应调整。项目结束时，应及时进行成本效益分析，以评估各部门在预算执行上的表现，识别潜在的问题和风险，提升管理效率并为将来的项目提供宝贵经验；除此之外，还需要构建一个有效的内部控制监督体系和完善的内控规程，确保部门按照既定规则行事，对项目及各部门的成本费用进行监管，避免个人利益可能对公司利益造成的干扰。

（六）掌握项目所在地税务政策，防范税务风险

项目财务负责人需定期梳理、掌握各类最新的税收政策，确保税务处理的合规性。尤其是在合同签订阶段，应明确区分设计服务、建筑安装和设备购置等各环节的建设资金，并针对每一部分单独纳税，以避免因混合销售而引发的税务问题。在与分包商签订合同时，也应根据建设合同的具体分项金额明确列示，以保证税务处理的透明度和准确性。对于各地区不同的附加税和个人所得税规定，项目财务负责人也需要有清晰地认知，以防止因不熟悉地方税收规定而导致的重复纳税问题。在项目设计、采购、施工等各阶段产生的合同业务支出中，必须确保所取得的增值税发票符合税法要求，以最大程度减少税务风险。

六、结语

随着光伏技术的不断发展和环保意识的日益增强，光伏发电项目正成为未来能源结构调整和绿色发展的重要推动力。实行精细化的风险管理和科学的财务策略，能够有效提升光伏项目的投资效益，促进可再生能源产业的健康发展，为实现碳中和投资目标做出重要贡献。未来的工作应进一步探讨不同市场和政策环境下光伏项目的适应性策略，为光伏产业的全面发展提供更加坚实的理论和实践基础。

文章来源：  《中国集体经济》   https://www.zzqklm.com/w/jg/1406.html