中小企业融资问题分析-经济论文

　　一、中小企业融资困境的理论分析

　　第一，由于信息不对称，银行对借款人及借款投资的项目的了解程度低于借款人本身，则融资企业在交易中占有优势，而银行处于劣势。而银行为了消除这种劣势，通常会提高贷款的门槛，以弥补不对称信息所带来的违约风险。

　　第二，信息不对称易于带来道德风险。道德风险的发生，最终会降低贷款者对中小企业发放贷款的意愿。中小企业一般都没有财务公开审计的习惯，不熟悉该企业的投资者无法获取该企业信息就不会轻易贷出这些资金。

　　第三，两种问题的存在导致了信贷配给现象的出现。Stiglitz和Weiss首次系统的从信息结构角度对信贷配给现象进行了全面的分析。他们通过S-W模型分析，认为银企之间的信息不对称表现为银行则处于信息劣势，这决定了银行会将利率设定在预期利润最大化的水平上，从而出现信贷配给。

　　二、中小企业融资困难的现状分析

　　首先，从中小企业内部融资结构分析。且据国际金融公司研究资料，中小业主资本和内部留存收益分别占我国私营企业资金来源的30％和26％，公司债券和外部股权融资不足1％。在中小企业融资结构中，内源融资占到了50%以上的比重。根据有关调查，企业规模与对内源融资的依赖程度呈负相关关系。

　　数据来源：《2010年中国金融年鉴》

　　其次，从中小企业外部融资结构分析。如表1所示，从整体融资规模上看，中小企业的外源融资中通过中小板融资和金融机构贷款融资占到了90%以上的比重，但其上市及贷款门难度较大。外源融资途径较为单一。

　　三、中小企业融资困境透析

　　（一）中小企业融资困难的内部原因

　　第一，中小企业普遍缺少足够的抵押资产，没有其他企业愿意为其担保，这就造成大多中小企业不符合银行贷款的要求。同时，贷款评估登记手续繁杂，且资产评估中介服务不规范，不能对中小企业的资产做出正确合理公正的评价。

　　第二，中小企业多为民营企业，所以这类企业的家族经营色彩浓厚，进而就造成了产权结构不清、缺乏有效地管理形式等问题。

　　第三，中小企业信用程度较低，难以直接以商业性银行为代表的金融机构取得充足的贷款。同时，中小企业由于其经营能力、资产规模等方面的限制，存在较大的经营风险。

　　（二）中小企业融资困难的外部原因

　　从整体信贷规模看，2011年全国金融机构人民币信贷收支中，中资全国性大型银行合计6858581.48亿元，中小型银行合计3232845.60亿元。考虑到中小企业业贷款的短期性，其中2011年中资全国性大型银行和中资全国性中小型银行的短期贷款额分别占到了各自贷款总额的12.77%和22.85%。由此可以看到，中小型银行更易于贷款给中小企业，而大型银行倾向于向信息更充分、交易成本更低的部门贷款。

　　从贷款方式看，对于中小企业，抵（质）押贷款占到了其贷款总量一半的比重，即50.55%。相反，信用贷款仅仅占到了其信贷总规模17.16%。相比较之下，大型企业的信用贷款无论从规模上还是从比重上都远远多于后者。

　　此外，中小企业自身的信用状况也是导致银行类金融机构不愿降低其信贷门槛的关键原因。中小企业的不良贷款率远远高出大型企业，其不良贷款率更是高出了大型企业同类数值的6～8倍，这一数据从客观上加大了其从银行获得信贷支持的难度。

　　四、解决中小企业融资困境的对策和建议

　　第一，企业只有在市场中具有竞争力，才能够改善其自身的财务状况从而吸引投资。缺乏内部积累企业是无法达到一个高度，也无法实现产业规模化。同时，良好的财务状况才能够使企业满足上市融资的条件并且提升投资者的投资倾向。

　　第二，中小企业融资难的一个重要原因是银行在确定贷款对象时容易作出逆向选择。逆向选择现象的产生，是因为银行在对企业状况的了解上存在信息不对称。所以，只有在完备的信用制度的基础上，中小企业在间接融资中所受到的约束才能够得以缓解。

　　第三，中小企业资产证券化作为一种结构性融资方式与传统融资方式相比具有其显著的优势。资产证券化是一种表外融资方式，它不确认负债，有利于保持原有负债比率和财务杠杆比，为中小企业再融资提供了便利。

 文章来源于《时代金融》杂志2012年第24期